晨报讯(记者
王洁)12月的A股市场从3191点起步,半个月后,我们突然发现,股指的涨幅还不到100点。在上上下下的这半个月中,基民们手中的基金赚钱了吗?北京晨报记者统计发现,在377只偏股型和混合型基金中,有3只基金近半个月净值出现亏损,绝大多数基金都实现了正收益,但真正跑赢大盘的基金只有20只。

  证券时报记者 朱景锋

  近半个月收益率最高的基金为金元比联价值增长(620004),该基金12月以来收益率为5.7%,领先大盘约2.4个百分点。这是今年9月刚刚成立的一只新基金,基金份额只有4.12亿份,为20只跑赢大盘的基金中最“迷你”的一只。近半个月收益率第二名和第三名分别为海富通中证100指数基金(162307)和中邮核心优势混合基金(590003),12月以来涨幅为4.95%和4.67%。

近12个月私募收益率前20名

  表现出色的中小盘股成为偏股基金业绩功臣

  值得一提的是,近半个月跑得快的基金多数为今年新成立的次新基金。在跑赢大盘的20只基金中,有11只为今年发行并成立的新基金。其中,净值增长前5名,全部在今年下半年成立。分析人士表示,下半年股市震荡加剧,次新基金正处于建仓期中,如果“股市脉搏”把握得好,不会像老基金那么被动,因此有可能取得优秀业绩。

近6个月私募收益率前20名   数据来源:好买基金研究中心

  8月份以来权重股大幅下挫带动股指大幅下跌,创出今年收盘新低,但中小盘股票表现活跃,给了偏股基金打出翻身仗的机会,今年以来表现终于战胜大盘,还有19只基金逆市获得正收益。

  此外,在市场预期投资风格将转换为大盘股上涨的12月份,一些带有蓝筹以及大盘烙印的基金近半个月的涨幅确实领先其他基金。而12月以来净值下跌的3只基金分别是:嘉实主题(070010)、长盛创新先锋(080002)和泰达荷银成长(162201)。

  □晨报记者 曹西京 通讯员 王 丽

  今年前7月,沪深300指数下跌不足5%,但偏股基金整体跌幅达到6.53%,显著跑输大盘。但偏股基金的颓势在8月以来出现逆转,截至上周五,8月份以来沪深300指数下跌3.25%,但偏股基金整体仅下跌0.24%,远远跑赢大盘。而且,截至8月12日,今年以来390只开放式偏股基金单位净值平均下跌6.78%,而今年以来沪深300指数累计下跌了8.08%,在被大盘压制了7个月之后,偏股基金终于翻身,战胜大盘。

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  经历了2008年大熊的中国股市,2009年走出一轮大牛市。但与2007年收盘指数5261.56相比,11月30日的收盘指数3195.30点,跌幅为39.27%。在私募排排网研究中心统计的340个非结构化阳光私募产品中,有两年以上业绩记录的有68个,平均收益率为1.78%;其中67个跑赢大盘。

  难能可贵的是,有一批基金较好地把握住了市场热点和风格转换,今年以来逆市取得正收益。天相投顾统计,截至上周五,共有19只偏股基金今年收益为正,广发聚瑞一马当先,今年以来收益率达到5.87%。该基金二季度末的重仓股自7月份以来表现极为抢眼,前十大重仓股自7月以来仅有1只下跌,更有7只涨幅超过10%。该基金前十大重仓股中有6只为中小板股票,充分分享了7月份以来中小板股票的强势表现。

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  牛熊轮回,私募战胜大盘

  另一只黑马是去年12月28日成立的鹏华消费优选,作为一只消费主题基金,该基金较好地把握了白酒股的上涨行情。截至上周五,该基金今年以来累计涨幅达到5.36%,超过了王亚伟管理华夏策略的5.08%。除了这3只收益率超过5%的基金之外,国投稳健、易方达行业、国联安主题、富国天源、华夏大盘精选等基金单位净值涨幅均超过2%,富国天瑞、兴全全球、东方精选、中欧价值发现、华安配置、新华成长、新华泛资源、广发聚丰、中海量化策略、宝盈资源和华夏收入等基金也在股市下跌中力保“城门不失”。

  今年以来,经常见诸报端的是私募整体跑输大盘,但是朝阳永续通过对阳光私募群体的数据的分析认为,一般阳光私募作为一个整体在牛市中不容易跑过大盘,而在熊市中,他们却通过其专业素质与风险控制能力,往往能够大幅战胜指数。这与巴菲特的“牛市中取得平均收益,熊市中取得优异收益”的理念不谋而合。

  由于7月和8月股市风格发生较大变化,上半年的排名格局被完全打乱,当前通胀迟迟不见回落,海外经济局势动荡,使得未来股市走向更加扑朔迷离,对基金经理的投资能力构成极大考验,今年基金排名争夺最终鹿死谁手尚未可知。整体看,广发基金下半年上升势头迅猛,鹏华、富国、华夏等公司整体保持领先优势,在激烈的竞争中占据先机。

  朝阳永续通过对所有私募自成立以来的整体收益情况分析,结论是从一个经历较完整牛熊周期的较长时期来说,阳光私募能够战胜大盘。自2006年底至今,非结构化产品整体大大优于指数的,这与公募基金等产品从历史统计来说整体难以跑赢指数相差很大。

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  如私募产品中近两年收益前十名均成立于2007年牛尾阶段,从管理人背景分析,除了金中和及海洋之星,其余8只产品均由有公募背景的私募管理人掌舵,比如淡水泉的赵军、合赢的刘鹰、朱雀的李华轮、星石的江晖、民森的蔡明等。排名第一的是“平安信托淡水泉成长一期”,近24个月收益率为77.87%。此产品成立于2007年9月初指数继续创新高的时候,在2008熊市中最低净值为80.31,在牛市中最高净值为172.73。第二名为“重庆国投金中和西鼎”,近24个月收益率为70.58%。此产品从2007年7月成立至今,净值从未低于1,最高净值达1.9。

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  从这些产品2008年熊市中跌幅很小,金中和及星石甚至取得正收益;只有海洋之星在下跌中净值跌幅比较大,一度徘徊在0.6-0.7之间,月度收益落差大。股市上升阶段,公募背景的产品呈稳健增长走势,海洋之星一号之所以收益排名靠前,是因为在近半年的反弹中取得超越大盘的收益。

  牛市中整体逊色大盘

  再从近一年来看,沪深300指数从去年11月初的最低点1606.3点,反弹至今年11月30日涨幅达111%。近一年小牛行情中,激进的私募管理人比如新价值的罗伟广、尚雅的石波、开宝的叶猷建、混沌的葛卫东等,赚得盘满钵满。私募排排网研究中心统计的340个非结构产品中,存续期在一年以上的共174个,整体平均收益56%,近12个月全部实现正收益。但是,这些产品跑赢大盘者只有16个产品,占9.2%。

  然而,近12个月的业绩排名中中也不乏优秀的私募管理人,不仅跑赢了大盘,还超越了明星公募基金,174个产品中甚至有12只(占6.8%)跑赢了王亚伟。比如,新价值2的罗伟广以180.71%的收益率,大幅跑赢最牛公募基金经理王亚伟的115%。紧随新价值2的第二名是“开宝1期”,收益率148.11%。

  而在今年下半年的震荡市中,私募产品的差异化更加明显。有“私募快枪手”之称的杨永兴掌管的“策略大师”,从年初3月成立至今,累计收益已达190.5%,近半年的业绩更是接近翻番。

  “近面值”私募年底“翘尾”

  □好买基金研究中心 张 茹

  近期,私募总体的风险收益特征也呈现出一些有趣的变化。截至10月底,私募近12月风险收益特征分布有向“高风险、高收益”、“低风险、低收益”两端漂移的趋势。

  向“低风险、低收益”漂移的主要是在上半年已取得较好业绩的私募,而向“高风险、高收益”漂移的多是上半年业绩平淡、净值正处于0.9元至1.2元的“近面值”基金。前一类基金充分抓住了上半年的牛市行情,下半年以稳和守为主,从容布局明年行情;而第二类由于未能完全利用上半年的单边上涨,所以只能在跌宕起伏的下半年行情中把握机会,争取浮出水面或保住面值。对截至11月份净值在0.9元至1.2元间的私募产品不完全统计显示,不少前期走势稳健的私募近期波动加剧,其中一些近一个月涨幅占了今年以来累计收益的较大比重,使得原本平缓的净值曲线在年底出现一个明显的“翘尾”。

  与公募基金不同,私募基金管理人的主要收入来源是20%的浮动业绩报酬,而提取的前提是产品净值须创出新高。对目前仍在面值附近徘徊的私募来说,如果不做年关前的最后冲刺,则不仅影响公司的经营,甚至还要影响团队的稳定。所以,年底“翘尾”的背后很可能是基金经理为冲上面值放手一搏。

  对购买了这类私募基金的投资者,能够回本固然是好事,但其中透射的是私募管理人为获取短期利益而可能的投机策略。如果基金经理判断失误,很可能不是“翘尾”,而是更深的“潜水”。因此投资者不能只看业绩,特别是仅看短期业绩,更应该关注私募取得业绩的方法,以及这些方法的可能性与持续性。

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