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问:股票和基金有什么必然联系?

  国金证券基金产品分析报告

原标题:股票型基金风险有哪些?如何规避股票型基金的风险呢?

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  中银中国精选混合型证券投资基金:稳健投资为先,选股强调成长

基金的种类有很多,其中股票型基金的投资对象具有多样性,投资目的也具有多样性,而且与投资者直接投资于股票市场相比,股票基金具有分散风险的作用。虽然股票基金存在大量的投资风险,但是投资者却能有比较高的回报,所以股票型基金吸引了大批投资者的关注。

基金的话是多种多样的,是为了某种目的而设立的具有一定数量的资金,主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金。

  张剑辉

股票基金主要是指60%以上的基金资产投资于股票,以股票为投资对象的投资基金。而且股票基金的主要功能是将这些投资者的钱集中在一起,形成大额资金。然后再使用它投资者不同的股票组合,是股票市场的主要机构投资者。

我们常说的买基金,指的仅是证券投资基金,主要投资标的为有价证券,比如债券、股票和货币工具。因其主要投资标的不同,证券投资基金主要可以分为四类,风险从低到高分别是:货币基金、债券基金、混合基金和股票基金。

设立日期 2005-1-4
基金类型 混合-灵活配置型
基金公司 中银
基金经理 孙庆瑞
单位净值 1.1051元
累计净值 3.3151元

相对于其他类型的证券投资基金而言,股票型基金的显着特点就是高风险与高收益的并存;而相对于同样具有高风险高收益特点的股票投资来说,投资股票型基金又具有专家理财、分散风险等优势。

基金是有基金经理作为专业的经理人进行分散式投资,比如股票基金会买入多只股票(通常不少于二十只股票),从而分散投资风险。

  注:单位和累计净值截至2012年11月16日。

股票型基金投资有哪些风险?

那么基金相对于股票来说风险是被分散了,但同样收益也被分散了,收益与风险是对等的,

  基本结论

1、基金规模过大,基金规模大,基金经理操作难度大,防止投资者赎回的压力也大,现金头寸比较多,所有有时候跑起来比混合型基金还慢;

所以进行投资理财,我们不要总是只看到收益,而忽略了相应的风险。投资不是看哪个更能赚钱,而是要尽可能规避风险的前提下,再去赚钱,即投资首先要选择适合自己风险承受能力的理财产品,控制好仓位,我们要有野心,但更要控制好自己的野心。

  中银中国基金长期业绩持续稳健,今年以来表现较为突出;中银中国基金在选择投资方向时侧重于四大主题:消费升级、工业化、企业重组和民营企业的崛起。在具体的选股中,该基金较为注重结合模型化、数量化的手段进行个股的选择。该基金遵循价值投资理念,投资中注重市场、行业及个股三个层面的有效结合。从历史持仓看,中银中国为典型的中小盘/成长类风格。中银中国基金投资风格相对灵活,但重仓股的持股集中度并不高,分散投资以规避风险的思路相对明显。我们从基金操作特征的角度分析,预期在四季度市场仍反复波动、投资热点切换较快的环境中,投资风格较灵活型的产品将占优。该基金灵活的操作风格,在四季度可能继续显示出较强的适应能力。基于以上,我们对于中银中国精选混合型基金的投资建议为“买入”。

2、证券市场大幅度振荡,介入时机不恰当,如果在大盘大幅度上涨的当天买进股票型基金,而其后遇到股市调整则风险会暴露无疑;

基金包含了股票

我们知道基金的种类有很多,常见的有货币型基金,债券型基金,混合型基金,股票型基金。

像混合型基金、股票型基金,他们可能由多只股票组成,但是有时又不仅限于股票。比如混合型基金,它是由股票和债券组成。而股票型基金主要是由股票组成。而且有规定股票型基金其中股票的成分不能低于90%。

  投资摘要:

3、频繁操作,把基金当作股票操作,由于基金的交易费用比股票多,存在只赚指数不赚钱的可能;

基金相当于筹集大量的资金买一篮子的股票

一个人如果想买十只、二十只、甚至上百只的股票,需要很多的钱,因为你买一只股票像茅台起点金额要10万元多。但是大家把钱都相当于给了基金公司,基金公司用着大量的钱可以去买几十只甚至上百只的股票。然后根据大家投资的金额,我们可以想象成基金公司把一只只的股票切割成不同比例的一小份儿,按投资者投资的金额分配给投资者。

  孙庆瑞女士掌管中银中国基金以来,该基金一直保持较好的收益能力。统计结果显示,截至2012年11月16日,中银中国基金区间(2007年8月22日至2012年11月16日)累计净值增长9.86%,超过同期同类型基金近42个百分点。如果分阶段考察其业绩,可以看到该基金表现出较好的业绩稳定性。今年以来,弱势震荡环境下该基金继续表现出较强的投资能力,以3.65%的净值增长率位列同业128只基金的第8。此外,最近半年、最近一个季度的收益统计也都位列同类型基金前5%,或前15%以内。

4、选择的基金投资风格不是大盘主流热点。

基金和股票的涨跌同步性很高

这个很好理解,因为特别是像股票型基金、混合型基金,它本身就是有很大一部分股票组成。而股票的涨跌往往很大程度由大盘的走势决定。当大盘也就是我们所说的a股整体走势很差或者很好,那么相对应的大部分的股票和大部分的基金,他们的走势也会很差或者很好。

股票和基金关系:

1.购买股票只有单只,而我们购买股票基金时候,里面包含了几只的股票。

2.股票涨跌幅度比基金大,可以达到正负10%,就像做过山车,而基金波动不大,因为多只股票,可能里面有了涨了,有了跌了,所以不会太大波动。

3.买卖股票需要开户,基金不用。

4.税费不一样,股票印花税,基金管理费,放的越久,(一般超过七天)卖出费率越低。

首先了解一下基金的类型,目前主流基金类型有:货币基金、债券基金、偏股型基金和混合基金,这四大类型。前面两个类型跟股票的关系不大,风险较小,相对应的预期收益也较低,混合型基金所投资的领域几乎包括领先三种类型的基金投资领域,混合型基金跟股票有一定的关系,但是没有偏股型基金那么大。偏股型基金的投资标的几乎都是股票,因此跟股票有千丝万缕的关系,可以说是大盘的涨跌直接关系到该基金净值的涨跌,或者说某板块的涨跌决定该基金净值的涨跌。

既然题主问股票和基金的必然联系,那么就重点说说偏股型基金。其实偏股型基金相当于某个投资者的证券账户,只是该账户的投资额不是一般人能企及的。账户的盈亏,对应净值的涨跌,一般来说基金投资的股票会比较分散,某支股票持仓达到净值的5%以上就可以说是重仓,那么从这里可以知道,偏股型基金虽然主要投资股票,但是持股比较分散,并不是某只股票的涨跌能够决定该基金净值的涨跌,只有大部分持仓股票同时涨或者跌,才能影响该基金净值的涨跌。也就是偏股型基金的涨跌几乎是跟随整体股市的走势,还有另外一种情况,就是大部分偏股型基金处于几乎空仓的状态,而此时股市低迷,当股市下跌到一定程度的时候,那些偏股型基金集体建仓,其他投资者跟风买进,股市大幅度上涨。这样的情况可以说是基金救市,股市也成就了基金。

投资基金相当于,把钱给一个自己信任的人,让其投资,按照约定,负责投资的人收取一定的服务费和盈利后的一定比例。对此,本人一直觉得基金有种耍流氓的感觉,盈利分润,亏损不负责,不管盈亏,管理费照收。所以,从来都没有买过基金,并不是觉得自己投资水平比基金经理高,而是不能接受该收费方式。

基金买入股票,持仓待涨,指数型基金ETF就是股票占比率更大一些!基金相对于股票来说,作为投资标的,更安全,风险管控更强一些,股票涨,基金也会涨

狭隘得说,股票的涨跌幅可能影响基金收益,但是基金的收益一般不会对股票构成市值性影响,除非上市公司大量持有基金

股票型或者债券型基金一般都会配置股票仓位,只是仓位上有区别!基金管理人在投资时一般会寻找相对低估的股票或者是业绩稳定能够长期盈利的公司进行仓位配置,不同的日期针对不同行业的个股做出持仓比例…可以说,基金收益的多少与基金管理人的布局有直接关系,单独一只个股的涨跌幅对整体的基金收益影响甚微!

基金的资金一般比较大,为追求稳定的收益一般会组合投资普遍撒网质地优良的蓝筹股票,当然如果在熊市大部分的股票都大跌的话基金也是普跌的只是跌的没那么狠,如果牛市的话收益率相对也比单买个股低

基金有股票型基金,和其他基金

绝大多数基金都参与股票投资。基金由基金经理人打理,股票由个人操作。

股票行情好。基金收益高

基金是股票的一个组合,一般基金可以通过投资多个股票,分担风险和波动,特别是好的基金一般可以大度超过指数,达到资产增值的目的。

  核心投资理念上,中银中国基金认为价值投资的体现就是寻找到投资内生性增长强的公司去投资。中银中国基金在选择投资方向时侧重于四大主题:消费升级、工业化、企业重组和民营企业的崛起。在具体的选股中,该基金较为注重结合模型化、数量化的手段进行个股的选择。该基金的投资逻辑是三个层面的结合,即结合市场环境,紧随中国经济独特的发展节奏,在挖掘中国投资主题的基础上对行业内成长性突出的个股进行重点投资。

5、购买力风险。

  从中银中国基金实际操作对市场的把握来看,该基金在资产配置上较为谨慎,注重对风险的提前防范。今年前三季度中银中国采取低仓位运行的资产配置策略,股票投资的配置比例基本上维持在50%—70%左右,普遍低于同业平均水平。

这个主要是指基金的利润将通过现金的形式来进行分配,如果遇到通货膨胀的话会影响购买力,这样的话基金的实际收益也会下降。

  从历史持仓看,中银中国为典型的中小盘/成长类风格。在选股中,更加注重上市公司的成长性,不会机械的买入低估值的股票,注重挖掘具有高成长潜力并能够保持成长持续性的优质公司。这些个股往往能够在震荡疲弱的市场中走出独立的上涨行情。

6、政策风险。这个主要是指国家的政策决定影响的,比如货币政策或者地区发展政策等等,都会产生风险。

  从中银中国基金的重仓股变化看,2012年二季度和三季度,其重仓股新进个股的比率接近或达到50%;从今年前半年的整体换手率看,中银中国的股票换手率也高于同业中值。可见该基金的投资风格相对灵活。但该基金灵活的操作风格,仍立于“稳健投资”的指导思想基础上。其重仓股的持股集中度并不高,分散投资的思路相对明显。

7、经济周期风险。这些主要是各行各业以及上市公司的盈利水平都会呈现周期性的变化,这些都会影响股票基金的收益。

  图表1:中银中国精选混合型基金简介

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成立时间

8、利率风险。

2005-1-4

这个主要是指市场利率的变化会影响证券市场的价格和收益。利率直接会影响国债的价格和收益,当然也会影响企业的融资等。

基金规模(截止2012年3季末)

如何规避股票基金的风险?

30.76亿元

1、挑选风格突出的基金经理

基金类型

很多投资者宁愿买股价基金而不去买股票的原因,就是看到了基金经理比自己更懂投资。如果自己没有很好的投资能力,预期自己在股市中瞎猫碰死耗子,还不如让基金经理来帮我们运营。所以,挑选股票型基金其实就是在挑选基金经理。基金经理选股和管理投资组合的能力,直接决定基金业绩表现。

混合-灵活配置型

投资股票型基金,要通过分析基金的过往业绩,查询基金经理管理基金的年限,尤其看重经验丰富,经历过股市熊牛周期的基金经理,再通过分析基金重仓股,来确定基金经理的投资风格,最终筛选出3到5名比较靠谱的基金经理。

基金经理

2、三三四原则分配投资资金

孙庆瑞

在资金的分配上,投资者应适当的采用分散投资的方式规避风险。具体如何操作?在具体买入时,最好结合市场状况和基金净值的高低,再分3次逐步买入,尤其对净值涨得比较高的基金,虽然看好基金经理,不过买入时还是需要谨慎一些。比如,现在景顺长城内需增长(260104)净值涨得比较高,我会先买入30%,如果基金受市场影响,净值跌下来,继续剩余资金,分批次买入。

投资目标

3、分散化持仓

依据严谨的投资管理程序,挖掘并长期投资于盈利能力持续增长的优势公司,通过分享公司价值持续增长实现基金资产的长期增值。

俗话说的是不要江鸡蛋放在一个篮子里,也就是讲自己的资金按照一定的比例投资货币基金、债券型和股票型等进行组合投资,这样的话会在一定程度上降低自己的投资风险。

投资范围

而且,基于风控要求,偏股基金第一大重仓股持仓不得高于7%,若上涨到8%至9%位置就要强制减仓,以免超过“双十”限制。基金公司通常会以较分散的持仓规避股市调整风险。另外,尾部股票退市现象增多,也让股票基金持仓越来越考虑进一步分散化。

股票资产为基金资产的60%-95%,债券资产为基金资产的0%-35%,现金及其他短期金融工具为基金资产的5%-40%,其中基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

随着近年来尾部股票退市增多,出于降低风险的考虑,投资上需要兼顾个股风险和行业风险,持仓也需要更加分散化,即便“踩雷”也会因为持仓较低,基金净值回撤有一定控制,降低净值波动,并很好地发挥组合投资的价值。

业绩比较基准

当然,持股集中度与基金经理的投资风格有很大的关联,由于各个基金经理风格各不相同,有的基金经理喜欢集中持股,有的喜欢分散,持股集中度与个人交易风格有很大关系。持股集中度也与市场行情相关,比如在股市单边下跌,基金有仓位要求,如果可以找到业绩相对确定性的好股票,可能会集中持有,如果找不到可以抵抗风险的股票,持股可能会分散一下,避免太集中导致的净值波动风险。

沪深300指数收益率×80%+中国债券总指数收益率×20%

4、根据市场的走势,进行基金品种的转换。

风险收益特征

比如就是股市如果涨到了一定的成都,风险比较大的时候,可以将股票型基金转换成债券基金。股市比较弱的时候,可以江债券基金转换成股票基金。这样的话,在一定的程度上也可以降低一定的风险。

中高风险基金

最后推荐一下诊股小程序,平时来不及回复大家的个股问题,可以用小程序来诊断一下个股的情况。

  来源:国金证券研究所

本文首发于微信公众号:股票汇。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  基金业绩表现分析:长期业绩持续稳健,今年以来表现较为突出

  中银中国精选混合型基金(以下简称“中银中国”)成立于2004年11月18日。2007年8月底至今孙庆瑞女士一直管理该基金产品。考虑到基金经理个人的投资风格以及投资运作的时效性等多种因素,孙庆瑞掌管中银中国基金期间的投资情况是本报告重点分析的内容。

  孙庆瑞女士掌管中银中国基金以来,该基金一直保持较好的收益能力。统计结果显示,截至2012年11月16日,中银中国基金区间(2007年8月22日至2012年11月16日)累计净值增长9.86%,超过同期同类型基金近42个百分点。如果分阶段考察其业绩,可以看到该基金表现出较好的业绩稳定性。最近一年以来各统计区间内,该基金业绩均处于同业中上游水平。其中,该基金最近一年仅下跌2.44%,在124只同业基金(国金分类混合—灵活配置型)中排名第3。今年以来,弱势震荡环境下该基金继续表现出较强的投资能力,以3.65%的净值增长率位列同业128只基金的第8。此外,最近半年、最近一个季度的收益统计也都位列同类型基金前5%,或前15%以内。

  图表2:中银中国基金各阶段业绩表现(%)

统计区间 基金收益 同业排名 同业数量
今年以来 3.65 8 128
最近一个月 -3.64 31 137
最近一个季度 -3.14 18 136
最近半年 -0.38 5 132
最近一年 -2.44 3 124
最近两年 -15.37 11 117
最近三年 -2.43 4 109

  注:1、同业基金仅指国金分类中的混合—灵活配置型基金;2、统计日期2012.11.16

  来源:国金证券研究所

  基金投资风格分析:注重资产配置,分散投资中强调成长投资

  中银中国混合型基金属于中小盘/成长风格基金,核心组合为食品饮料、医药、电子、房地产、社会服务等,基金在资产配置上注重控制风险,选股中注重对成长股的选择,市场反应较快。

  注重资产配置,低仓位运行规避风险

  基金经理孙庆瑞曾主管中银基金旗下固定收益投资这一块业务。对于债券投资,她认为“……固定收益这一块最终的归结点还是对宏观投资策略的判断,通过对宏观经济方向的判断来判断债券市场的涨跌……,货币基金是比较好的风险回避品种,流动性管理是第一位的,因此一定要强调稳健的投资策略……”。这种稳健的投资策略同样体现在其对中银中国基金的管理中。

  中银中国精选基金在产品设计上定位于混合型基金,股票资产配置比例为40%-95%,较为宽泛的仓位设置使基金能够在市场下跌阶段较好地控制下行风险,而在市场上涨阶段提高仓位最大化分享牛市收益。从中银中国基金对市场的把握来看,该基金在资产配置上较为谨慎,注重对风险的提前防范。今年前三季度中银中国采取低仓位运行的资产配置策略,股票投资的配置比例基本上维持在50%—70%左右,普遍低于同业平均水平。

  中小盘/成长风格,个股选择注重成长性

  核心投资理念上,中银中国基金认为价值投资的体现就是寻找到投资内生性增长强的公司去投资。中银中国基金在选择投资方向时侧重于四大主题:消费升级、工业化、企业重组和民营企业的崛起。在具体的选股中,该基金较为注重结合模型化、数量化的手段进行个股的选择。该基金的投资逻辑是三个层面的结合,即结合市场环境,紧随中国经济独特的发展节奏,在挖掘中国投资主题的基础上对行业内成长性突出的个股进行重点投资。

  图表3:2012年三季度中银中国基金行业配置情况%(行业市值占基金资产净值的比例)

图片 3图表3:2012年三季度中银中国基金行业配置情况%(行业市值占基金资产净值的比例)

  来源:国金证券研究所

  从历史持仓看,中银中国为典型的中小盘/成长类风格。

  今年三季度,中银中国基金的三大重仓行业分别为食品饮料(占基金资产净值的10.23%,下同)、医药生物(7.85%)和防御性较强的社会服务业(7.59%)。对于成长性较好的大消费行业保持了较高的投资偏好。其在选股中,更加注重上市公司的成长性,不会机械的买入低估值的股票,注重挖掘具有高成长潜力并能够保持成长持续性的优质公司。这些个股往往能够在震荡疲弱的市场中走出独立的上涨行情。

  投资操作:风格灵活,辅以分散投资规避风险

  在《2012年四季度重点基金公司投资策略报告》中,我们从基金操作特征的角度分析,预期在四季度市场仍反复波动、投资热点切换较快的环境中,投资风格较灵活型的产品将占优。我们从实证的角度来看,考量最近一个季度的基金业绩和反映基金操作风格的持股周转率情况显示,业绩和周转率虽然没有相关性,但业绩前50名的基金平均持股周转率最高,显示出“活跃型”管理人适应性相对较强。[1]

  从中银中国基金的重仓股变化看,2012年二季度和三季度,其重仓股新进个股的比率接近或达到50%;从今年前半年的整体换手率看,中银中国的股票换手率也要高于同业中值。可见该基金的投资风格相对灵活。但该基金灵活的操作风格,仍立于“稳健投资”的指导思想基础上。从近期重仓股看,中银中国基金在10大重仓股中,稳健增长的医药股、一线白酒、受益新兴消费增长趋势的信息技术类股票以及地产、建筑等行业均有所涉及,其重仓股的持股集中度并不高,分散投资的思路相对明显。我们认为,其灵活的操作风格加之稳健的操作思路,在四季度可能反复波动、风格切换的市场环境中,会继续显示出较强的适应力。

  对于目前的投资环境,孙庆瑞认为”……四季度经济出现季度性的环比复苏,这一方面是由于三季度基数较低,同时也是企业的补库存行为所导致。但政府在短期内采取大规模刺激政策的可能性较低,我们不能对新刺激政策抱有过多期待,而应更多地关注政府或央行的真实举措。针对目前和未来的形势判断,将会依然采取相对谨慎的投资策略,注重仓位控制和个股选择……”。

  中银中国基金长期业绩持续稳健,今年以来表现较为突出;中银中国基金在选择投资方向时侧重于四大主题:消费升级、工业化、企业重组和民营企业的崛起。在具体的选股中,该基金较为注重结合模型化、数量化的手段进行个股的选择。该基金遵循价值投资理念,投资中注重市场、行业及个股三个层面的有效结合。从历史持仓看,中银中国为典型的中小盘/成长类风格。中银中国基金投资风格相对灵活,但重仓股的持股集中度并不高,分散投资以规避风险的思路相对明显。我们从基金操作特征的角度分析,预期在四季度市场仍反复波动、投资热点切换较快的环境中,投资风格较灵活型的产品将占优。该基金灵活的操作风格,在四季度可能继续显示出较强的适应能力。基于以上,我们对于中银中国精选混合型基金的投资建议为“买入”。

  风险提示:

  从风险收益的角度来看,中银中国精选混合型基金为中高风险基金,预期风险收益水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,建议具备较高风险承受能力的投资者关注。

  [1]
国金证券基金研究中心:《2012年四季度重点基金公司投资策略报告》,201210。

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